出品｜虎嗅汽车组
作家｜沈达炜
头图｜官方图片
"大鹏一日同风起，扶摇直上九万里。"
《上李邕》（李白）这句诗不错来刻画 2024 Q3 的小鹏。
11 月 19 日晚，小鹏发了一份漂亮的 2024 Q3 财报，堪称"史上最强"。之是以称为"最强"，是因为营收新高、毛利率新高、以及失掉新低。小鹏得胜靠 M03 和 P7+ 接住了泼天的荣华。但这份解说还弗周详都笃定修起小鹏是否投入了大爆发周期，因为咱们也正式到，净失掉依然破裂漠视，爆款的连接性能有多久，以及何时能够扭亏为盈。
财报数据亮眼
营收：2024 Q3 小鹏汽车营收为 101 亿元，同比 2023 Q3 的 85.3 亿元高涨 18.4%，环比 2024 Q2 的 81.1 亿元高涨 24.5%。2023 年小鹏濒临市集需求疲软、特斯拉降价等诸多外部身分；本年景绩于都集两款爆款车型的推出，市集竞争力显然增强。
需要拆解的是，这个总收入里的 88 亿元是来自于汽车销售业务，还有 13.1 亿元来自平台关系的本事研发做事、软件计谋本事配合和与世界汽车集团的电气电子架构本事配合。是以小鹏目下是两端获利，一边卖车获利，一边赚世界的钱。
图片来源：官图
毛利率：2023 Q3 小鹏的毛利率永久受制于精好意思的电板本钱和供应链成果问题，仅为 6.2%。2024 Q3 小鹏汽车毛利率创造了单季度新高，达到 15.3%，较 2023 Q3 的 6.2% 大幅提高 18%，环比 2024 Q2 增长了 1.3%。这一数据不仅创下小鹏历史最好，还超出了市集预期。
肤浅总结一下不错发现，小鹏的毛利如故都集 5 个季度增长了。
诚然小鹏的车价比较以前低廉，然则毛利反而更高，中枢原因是本钱的缩短以及车型居品结构的变调。旧年 4 月，小鹏发布了扶摇架构，这个扶摇架构的方针即是为了提高研发成果，缩短本钱，小鹏如故启动享受这个红利了。
财报电话会议里何小鹏提到，以后小鹏的新车和改款都会搭载 P7+ 以及平台化的新本事，稳态整车毛利率达到双位数。而且从 P7+ 启动智驾全系标配之后，也不错已毕软件研发层面的降本，改日只需要爱戴一套系统就不错了。
不外在财报电话会议里投资东说念主问了更极点的问题：后续还有莫得进一步降本的空间？
何小鹏的修起是：有，同期举了 3 个例子：
1、更高的集成度；
2、学习苹果去帮 Tire 1，致使是和 Tire 1 沿途优化 2、3、4 级供应链的本钱、物流等，这内部有雄伟的空间；
3、电子物料方面的集约化统筹议论。
托付量：2024 Q3 小鹏汽车的总托付量为 46533 台，同比高涨 16.3%，环比暴涨 54%，起头了 Q2 财报里 4.1-4.5 万的托付率领，MONA M03 廉价车撑起了数字。从数据上看，2023 年 Q3 小鹏受新动力车补贴政策退坡和市集竞争加重的影响，托付量仅为 40088 台。
出口量：2023 Q3 小鹏的外洋业务孝敬聊胜于无，2024 年小鹏外洋经销商已拓展到 30+ 个国度，110+ 个门店， Q3 外洋销量环比增涨 70%，且外洋销量占总销量的 15%，可见外洋市集关于小鹏很进犯，不仅成心润，还不错摊派风险。
数据喜东说念主背后的隐患，以及看不到的一面
喜东说念主的数据如实使东说念主奋发，但不可否定的是，大叫数字的背后还有失掉的隐患。
该季度净失掉 18.1 亿元，上年同期净失掉 38.9 亿元，上一季度净失掉 12.8 亿元。不按好意思国通用管帐准则，出动后的 2024 Q3 净失掉为 15.3 亿元（2.2 亿好意思元），而上年同期净失掉 27.9 亿元，上一季度净失掉 12.2 亿元。尽管同比呈现出大幅收窄的态势，但对比 Q2 却有所上升。小鹏在本钱适度和盈利方面如实获取了可不雅的进展，距离盈利方针仍有较大差距。
2024 Q3 毛利率为 15.3%，诚然创下历史新高，但与友商比较仍处于较低水平，如理思汽车的毛利率为 21.5%，小米汽车的毛利率为 17.1%，小鹏汽车在本钱适度和车型结构优化方面仍有待加强，但跟着 M03 和 P7+ 托付量的提高，本钱适度大略会得到改善。
跟着小鹏 MONA M03 等热点车型的热销，托付难的问题迟缓突显。有车主反应正本议论在 8-10 周托付的车辆被延期至数月之后，关于惊愕拿补贴的车主来讲如实痛苦。因为托付压力过大，官方也已侧面公布过，完成了第三次产能爬坡。但 10 月、11 月的单周里却远离出现过周销量不及 4000 台的情况。
同期，在财报中咱们看到了消耗者感知不到的一面，那即是"加价"。不可否定的是，小鹏汽车在智能驾驶本事方面的发展是其提高盈利的技能之一。在第三季度财报发布后的电话会议上，小鹏汽车并莫得过多的说起撑起半壁山河的 MONA M03，而是为数未几说起了小鹏 P7+，"非缺口买卖利润率推行上与第二季度比较失掉已放松至 15.5% "。也即是说，小鹏 P7+ 带来了异常高的盈利才智。
小鹏 P7+ 的携带价远低于 P7i、G9，但他所带来的高盈利才智从何而来呢？谜底是高阶智驾 XNGP。之前，小鹏 XNGP 的选装价钱为 2.8 万元，后调低至 2.2 万元，再到如今已包含在车价内。在当下的市集环境下，越来越多的车企把车辆的本事比重滚动到不错大界限复用的软件上，同期弱化车辆驾驶的发达，换来盈利的提高。总结 P7+ 的居品宣传周期，关于深度强调驾控的谈及远不如之前的 G6、G9，主打纯家用的他，当然会"衡量轻重"，这是消耗者看不到的一面，亦然小鹏培养消耗者使用习气的一面。
Q4 及来岁有把合手
2024 Q3 托付了 46533 台，但更可怕的是，小鹏在财报里给出的 2024 Q4 的托付率领是 8.7-9.1 万辆，险些赶向前三个季度的托付量总额。计议到 Q4 已流程半，方针基本是有把合手的。
何小鹏夸耀，M03 和 P7+ 都已开启双班坐褥，11 月的托付量要冲击 3 万辆。以目下的情况来看，测度 10 月托付 2 万辆，11 月方针 3 万辆，12 月冲击 4 万辆，而且还会带着数万订单投入 2025 年。这里还需补充的是，小鹏目下的销售策略还莫得使用三年五年免息的"魔法"，比较友商，还不错叮属来岁 Q1 的订单衰减和抢国补后的落潮。
如若达成的话，2024 Q4 会是小鹏历史上托付量最高的一个季度，目下这个记录是 2023 Q4 的 60158 辆。现款流将大幅改善，已毕摆脱现款流转正。
本年年底，小鹏将发布 AI 天玑 5.5 版块，已毕端到端买通，车位到车位的全场景。这一举措将进一步幽静小鹏汽车在智能驾驶界限的起头地位，言外之音，小鹏在智驾上将赢得清见地爽。
2025 年，中国汽车行业将投入愈加浪漫的淘汰赛阶段，一方面是新动力浸透率会势不可挡地提高到 85% 以上，另一方面 AI 会驱动总共这个词市集的变革。小鹏智驾云霄的参数目是车端的 80 倍，测度在 Scaling Law 的驱动下，2025 年 Q4 已毕面前硬件下近似 L3 的智驾体验，每百公里成果接受一次。
居品方面，小鹏在 2025 年议论推出至少 4 款新车，包括增程车型，现存车型也将推出改款。测度为新款 G7/ G6+（P7+ 同平台）和 G01（首款增程大 SUV）以及改款 G6、P7、G9、X9。
出海方面也更为激进，2025 年小鹏将拓展到北好意思之外超 90% 的新动力市集，部署起头 300 家门店，方针是外洋销量在改日三年保持高速增长势头。
写在终末
2024 Q3 小鹏汽车的发达无疑是其连年来的巅峰之一。
何小鹏在财报电话里说："异常破裂易从迎风期走出来，然则咱们还远远莫得到蓝海，在改日的几个季度内，咱们沿途连续保持昔日的勤快，变化，谦善，行稳致远，笃信下一个大台阶会在 2025 年某个期间到来"。
小鹏汽车的 Q3 财报如归并面双刃剑，既彰显了公司的增长后劲，也袒露了盈利路上的诸多挑战。汽车行业是一个异常浪漫的行业，对玩家的水平条件极高。小鹏得胜凭借爆款车型 MONA 03 和 P7+，周转了财报。
小鹏似乎找回了熟习的嗅觉开云kaiyun官方网站。